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质地优良的医疗器械龙头企业:鱼跃医疗
2022-09-07 22:02
本文摘要:国信证券8月1日公布鱼跃医疗研究报告,报告概要如下: 16年中报基本合乎预期。 公司公布2016年中报,收益14.1亿元,归母净利润3.31亿元,扣非净利润3.08亿元,EPS0.57元。业绩快速增长基本合乎预期。 探讨低毛利产品,原先业务平稳茁壮。 上半年业绩大幅度快速增长主要获益于上械并表格。若回避并表格影响,原先业务收入大约11.4亿,净利润3.0亿。

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国信证券8月1日公布鱼跃医疗研究报告,报告概要如下:  16年中报基本合乎预期。  公司公布2016年中报,收益14.1亿元,归母净利润3.31亿元,扣非净利润3.08亿元,EPS0.57元。业绩快速增长基本合乎预期。

  探讨低毛利产品,原先业务平稳茁壮。  上半年业绩大幅度快速增长主要获益于上械并表格。若回避并表格影响,原先业务收入大约11.4亿,净利润3.0亿。从收益与利润快速增长结构看,公司上半年销售显著探讨于低毛利产品,管理费用率与销售费用率分别上升0.1和0.3个百分点,总体运营平稳。

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  重点产品销售基本合乎预期。  公司重点产品快速增长要求了未来的发展潜力。上半年,电子血压计收益大约1亿元(+20%,全年预期3亿),血糖仪收益大约5000万(+30%,全年预期1.2亿),制氧机收益大约3.7亿(+10%,全年预期6.9亿),雾化器收益5000万,睡眠中呼吸机收益大约1000万(全年预期5000万)。考虑到下半年销售略高于上半年,公司重点产品销售基本合乎预期。

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  上械稳步增长,产品线非常丰富可期望。  16上半年上械收益大约2.9亿,净利润大约3000万,基本合乎预期(全年收入预期7.5亿,净利润预期6000-7000万)。随着公司回购已完成,并在德国图特灵根成立了子公司。

上手厂未来将会通过德国子公司拓展在手术器械的产品线,上卫厂未来将会通过外延收购扩展公共卫生消毒的产品线。产品线非常丰富及外延收购将沦为未来仅次于的超强预期变量,有一点注目。  质地优良的器械龙头企业急剧茁壮,保持增持评级。

  考虑到回购后股本减少,我们预测公司2016-18年EPS为0.75/0.85/1.02元,当前股价对应的估值为43/38/32x。公司业绩稳定增长,高管参予回购突显信心(回购价为30.64元/股),以定减资金做到后内生外延发展可期望,保持增持评级。


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